מים ממאגר אדיקס זורמים לשכונות יוסטון בעקבות הוריקן הארווי באוגוסט 2017. Allstate צפה הפסדי ביטוח של 593 מיליון דולר לאוגוסט עקב ההוריקן. (צילום AP / דייוויד ג'יי פיליפ, קובץ)

העולם היה עד לסדרה מזעזעת של אירועים הרות אסון בשנת 2017. הוריקנים הרסניים ורעידת האדמה בעוצמה של מקסיקו 7.1 היו רק חלק מהאסונות שרתקו את תשומת ליבנו הקולקטיבית.

הוריקנים, רעידות אדמה ואירועים קיצוניים אחרים אינם תמיד בלתי צפויים, במיוחד לאור עושר הידע הקיים על המערכת הגיאופיזית של כדור הארץ. אולם הירושה המהירה האחרונה של אותם ראויה לציון אפילו למתבוננים ותיקים של אירועים כאלה.

מה המשמעות של האירועים האחרונים הללו עבור השינויים המשמעותיים שחלו בענפי הביטוח וביטוח המשנה להתמודדות עם החשיפה ההולכת וגוברת של שחקנים פרטיים וציבוריים לסיכון אסון?

סדרת האסונות האחרונה מייצגת מבחן רציני למה שמכונה ניירות ערך צמודים לביטוח (ILS). הם אומצו על ידי מבטחים, מבטחי משנה - מבטחי המבטחים - וגופים ציבוריים כדי להגביל את חשיפתם לסיכון אסון ולהעביר אותו לשווקים פיננסיים.

הביצועים של ניירות ערך אלה הם משמעותיים מכיוון שהממשל הפדרלי בארה"ב נמצא בתהליך של שילוב ILS במנגנוני מימון אסון אחרים בארצות הברית - כלומר התוכנית הלאומית לביטוח מבול.

הוריקן אנדרו ותוצאותיו

ILS, חידוש פיננסי עדכני יחסית, העוקב אחר מקורו לאמצע ה- 1990, הם במידה רבה תגובה של מבטחים, מבטחי משנה ואחרים שנחשפים להשפעות היקרות והולכות של אירועים הרסניים.

באופן יעיל, ILS היא דרך לאבטח את סיכון האסון או להעביר את חשיפתן של חברות אלה - ולאחרונה ממשלות - לסיכוי שיצטרכו לשלם תביעות בעקבות הוריקן, רעידת אדמה או אירוע קיצוני אחר.

ILS, ואגרות החוב הקטסטרופיות הגרסאות הידועות ביותר שלהן (אג"ח לחתולים), משמשים הן כפוליסת ביטוח עבור אלו המבקשים לצמצם חלק מחשיפתם לסיכון אסון, וככלי להשקעה עבור אלה המבקשים לקבל ולגשת לסיכון זה על ידי קנייה לתוך ה אג"ח.

איגוח הסערות החל בעקבות הוריקן אנדרו של 1992 ועלויותיו העצומות למדינת פלורידה.

שורות בתים שנהרסו לאחר שההוריקן אנדרו הכה את פלורידה בשנת 1992. (צילום AP / מארק פולי, קובץ)

בעקבות הנזקים הקטסטרופלים ופשיטות הרגל של תשעה מבטחים, החלה להתפתח ארכיטקטורה פיננסית חדשה שמאפשרת להכניס מאגרי הון חדשים וגדולים יותר לתחום הביטוח וביטוח המשנה.

זה כלל הקמת חברות ביטוח משנה חדשות במקלט המס של ברמודה, מהפכה בשימוש בניתוח סטטיסטי למודל טוב יותר של חשיפה לאסון, וכן יצירת מבטחים ציבוריים בחסות המדינה של המוצא האחרון.

גופים ציבוריים אלה ממלאים תפקיד חשוב בשילוב הולך וגובר של ביטוח ושווקים פיננסיים.

הם יוצרים את הנכס הבסיסי באמצעות מתן פוליסות ביטוח לאותם לקוחות ובעלי נכסים שמבטחים פרטיים לא רוצים לבטח, ובהמשך, באמצעות ILS ואגרות חוב לחתולים, הם מעבירים סיכון זה לשווקים פיננסיים.

סערות גדולות יותר, בריכות גדולות יותר

ILS ואג"ח לחתולים פועלים לפי היגיון פשוט מבוסס שוק זה: על ידי מתן ביטוחים ואחרים המבקשים להפחית את חשיפתם לסיכון אסון באמצעות מקורות הון גדולים ומגוונים יותר, הם יהיו מצוידים טוב יותר להתמודד עם אירועים קיצוניים כאשר הם מתרחשים.

תומכי איגוח הסערות טוענים גם כי על ידי הגברת התחרות בין חברות ביטוח משנה מסורתיות ומשקיעים חדשים המבקשים להשיג גישה לשוק, בעלי בתים וציבור קוצרים באופן נרחב יותר את ההטבות בכך שהם משלמים פחות עבור פוליסות הביטוח שלהם ונהנים ממגזר ביטוח ממס ובטוח. .

מנגנונים פיננסיים חדשים אלה עשויים להועיל גם למשקיעים, ומספקים מקור חדש לגיוון תיק ההשקעות שלהם ותשואה אטרקטיבית, חשובה במיוחד בעידן הריבית הנמוכה של העשור האחרון.

מכל הסיבות הללו, נרשמה צמיחה משמעותית של ILS כמקור לביטוח ולהשקעה כאחד.

אך שאלות גדולות יותר נותרות ללא מענה, והכי חשוב כיצד הן יתפקדו בתגובה למגרש ההוריקנים ורעידות האדמה האחרונות.

מנקודת מבט פוליטית, הלוגיקה מבוססת השוק של ILS והשילוב ההולך וגובר של ביטוח וכספים נותרו תחת אנליזה ומותחים ביקורת.

משבר והזדמנות

רתימת השווקים הפיננסיים לקיזוז סיכון אסון וחשיפה עבור מבטחים עלולה לגרום לתוצאות בלתי צפויות או בלתי צפויות.

יש הרבה מאוד אי ודאות על ההשפעה של הוריקנים הארווי, אירמה, מריה, כמו גם על רעידות האדמה המקסיקניות, יהיה על ILS ועל קשרי חתולים.

רגולטורים שהוקמו בעקבות המיזוג הפיננסי של 2008 הזהירו כי ניירות ערך צמודים לביטוח נושאים דמיון מדהים לניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS), המכשיר הפיננסי שנועד להעביר סיכון משכנתא תת-פריימי לשווקים פיננסיים שהצית את משבר.

במקום להפחית את הסיכון לאסון, ILS וקשרי חתולים עשויים להגביר אותו בפועל על ידי הפצת חשיפה והשפעות רחוקות יותר מאלה הסובלים מייד מההשפעות של האסון.

בעוד שגודל שוק ה- ILS ומספר האג"ח המצטיינות נותרים קטנים בהשוואה לניירות ערך מגובים במשכנתא לפני 2008, הרגולטורים חוששים כי המשקיעים עשויים לרכוש סיכון שהם לא מבינים לגמרי. זהו מצב שקרוב להפליא לזה שזרז את משבר ה- 2008.

עם ניירות ערך מגובים במשכנתא, המשכנתא המשנה-פריים היוותה את הסיכון. עם ILS, זו חשיפתם של מבטחים ואחרים לסיכוי שאסון עלול לפגוע באזור מסוים בפרק זמן מסוים.

הסדרה האחרונה של סערות ורעידות אדמה מייצגת מבחן רציני לניירות ערך צמודים לביטוח. לביצועיהם יהיו השלכות חשובות לניהול סיכוני אסון בעתיד, במיוחד בעידן שינוי האקלים וההתפתחות הגוברת של אזורים מועדים לאסון.

על המחבר

קורי פך, מועמד לדוקטורט למדע המדינה ויחסים בינלאומיים, אוניברסיטת קווין, אונטריו

מאמר זה פורסם מחדש מתוך שיחה תחת רישיון Creative Commons. קרא את ה מאמר מקורי.

ספרים קשורים

החיים אחרי הפחמן: השינוי הגלובלי הבא של ערים

by Peter Plastrik, ג'ון קליבלנד
העתיד של הערים שלנו הוא לא מה שהיה פעם. המודל של העיר המודרנית שהשתלט ברחבי העולם במאה העשרים, שרד את תועלתו. זה לא יכול לפתור את הבעיות שהוא עזר ליצור - במיוחד ההתחממות הגלובלית. למרבה המזל, מודל חדש להתפתחות עירונית מתהווה בערים כדי להתמודד באגרסיביות עם מציאות שינויי האקלים. זה הופך את האופן בו ערים מתכננות ומשתמשות במרחב פיזי, מייצרות עושר כלכלי, צורכים ומשליכים משאבים, מנצלים ומתקיימים את המערכות האקולוגיות הטבעיות ומתכוננים לעתיד. זמין באמזון

ההכחדה השישית: היסטוריה לא טבעית

מאת אליזבת קולברט
בחצי מיליארד השנים האחרונות היו חמש הכחדות המוניות, כאשר המגוון של החיים על פני האדמה התכווץ לפתע ודרמטית. מדענים ברחבי העולם עוקבים בימים אלה אחר ההכחדה השישית, שחזויה להיות אירוע ההכחדה ההרסני ביותר מאז ההשפעה של האסטרואיד שמחה את הדינוזאורים. הפעם, האסון הוא אנחנו. בפרוזה שהיא גלויה, מבדרת ומושכלת עמוק בבת אחת. ניו יורקר הסופרת אליזבת קולברט מספרת לנו מדוע ואיך בני האדם שינו את החיים בכוכב הלכת באופן ששום מין לא עשה לפני כן. מחקר שזור בין כחצי תריסר תחומים, תיאורים של המינים המרתקים שכבר אבדו והיסטוריה של הכחדה כמושג, קולבר מספק תיאור מרגש ומקיף של ההיעלמות המתרחשת לנגד עינינו. היא מראה שההכחדה השישית עשויה להיות המורשת האחרונה ביותר של האנושות, ומכריחה אותנו לחשוב מחדש על השאלה המהותית של המשמעות של להיות אנושי. זמין באמזון

מלחמות אקלים: המאבק להישרדות ככל שהעולם יתר על המידה

מאת גווין דייר
גלי פליטי אקלים. עשרות מדינות כושלות. מלחמה כוללת. מאחד האנליסטים הגיאו-פוליטיים הגדולים בעולם מגיע הצצה מבהילה למציאויות האסטרטגיות של העתיד הקרוב, כאשר שינויי האקלים מניעים את כוחות העולם לעבר הפוליטיקה ההישרדותית הקצוצה. קדימה ולא מתרפק, מלחמות אקלים יהיה אחד הספרים החשובים של השנים הבאות. קרא אותו וגלה לאן אנו הולכים. זמין באמזון

מאת המו"ל:
רכישות באמזון ללכת לפרוע את העלות של הבאת לך InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, ו ClimateImpactNews.com ללא עלות וללא מפרסם לעקוב אחר הרגלי הגלישה שלך. גם אם תלחץ על קישור אך אינך קונה את המוצרים הנבחרים האלה, כל דבר אחר שאתה קונה באותו ביקור באמזון משלם לנו עמלה קטנה. אין עלות נוספת עבורך, אז אנא תרום למאמץ. אתה יכול גם להשתמש בקישור זה להשתמש באמזון בכל עת כדי שתוכלו לתמוך במאמצים שלנו.