האם יותר ויסות מוביל להונאה רבה יותר?

כאשר מנהלים ברמה העליונה מוצאים מנגנוני ממשל כפייתיים מדי, הם נוטים יותר לבצע הונאה, על פי מאמר חדש.

זה מנוגד לחוכמה המקובלת לפיה אמצעי ממשל תאגידי חיצוניים, כמו השתלטות מאוימת, לרסן באופן טבעי את ההונאה הכספית של מנהיגי החברה, אומר רוברט הוסקיסון, פרופסור לניהול בבית הספר לעסקים בוגר ג'ונס באוניברסיטת רייס.

"... הממצאים שלנו מצביעים על כך שקובעי המדיניות עשויים להתמודד עם פרדוקס בהסדרת הממשל התאגידי."

"רבים מאיתנו מכירים סיפורים על מנהלים בכירים 'שמבשלים את הספרים' בצורה כזו או אחרת", כותבים הוסקיסון ומקורביו. "כתוצאה מכך חברות וגופים רגולטוריים מיישמים לעתים קרובות בקרות קפדניות כדי לנסות למנוע הונאות פיננסיות. עם זאת, תיאוריית ההערכה הקוגניטיבית מתארת ​​כיצד אותם בקרות חיצוניות יכולות למעשה להיפך מההשפעה המיועדת שלהם מכיוון שהם גוזלים ממנהלים את המוטיבציה הפנימית שלהם להתנהג כראוי. אנו מוצאים שזה המקרה.

"כאשר מנהלים בכירים מתמודדים עם מנגנוני בקרה חיצוניים מחמירים יותר, בדמות בעלי מניות אקטיביסטים, איום של השתלטות, או אנליסטים ניירות ערך קנאים, הם נוטים יותר לנהוג בהתנהגות לא נכונה כלכלית."


גרפיקת מנוי פנימית


על פי תיאוריית ההערכה הקוגניטיבית, בני האדם צריכים לחוש רמה מסוימת של הגדרה עצמית. התיאוריה טוענת כי ניטור ושליטה חיצונית "מצטופפים" במוטיבציה של אדם להתנהג באופן בו הבקרה נועדה להבטיח. זה עומד בניגוד לתיאוריית הסוכנות, הטוענת שאנשים מונעים מאינטרס עצמי.

על פי קו מחשבה זה, קיומם של מנגנוני ממשל חיצוניים אמור לגרום למנהלים פחות להעשיר את עצמם באמצעות הונאה פיננסית. הבדיקה הנוספת מגבירה את הסיכוי להיתפס.

כדי לבדוק אם תיאוריית ההערכה הקוגניטיבית חלה על מנהלים בכירים, החוקרים בחנו נתונים מוסדיים ורגולטוריים בין השנים 1999-2012 של חברות במדד S&P 1500. הם התמקדו בשלושה סוגים של מנגנוני ממשל חיצוניים: משקיעים מוסדיים ייעודיים, איום השתלטות על חברות וסוכנויות דירוג.

במנגנון הראשון, למשקיעים מוסדיים ייעודיים יש גישה לנתוני מפתח מכיוון שהם מחזיקים במניות לאורך תקופות זמן ארוכות מהממוצע ועוקבים מקרוב אחר פעולות ההנהלה הבכירה. תיאוריית הסוכנות המסורתית מציעה שתחת זרקור מסוג זה, הונאות פיננסיות של מנהלים צריכות להתכווץ. אך הנתונים הראו את ההפך. רמות גבוהות יותר של בעלות מוסדית ייעודית נקשרו לרמות גבוהות יותר של הונאה.

המחברים מצאו כי הסבירות לעמלת הונאה פיננסית עולה ב -36% כאשר בעלות מוסדית ייעודית עולה מ -4.5% (ממוצע) ל -11.2% (ממוצע בתוספת סטיית תקן אחת).

השתלטות ארגונית מתקרבת לוחצת גם על חברות. ניהול מחסור מודח במהירות; חברות בעלות ביצועים גרועים נרכשות. כדי לחקור את השפעות הלחץ החיצוני הזה, החוקרים ניתחו את ההבדל בין הונאות פיננסיות אם מנהלים היו מוגנים מפני לחץ זה על ידי הוראות הגנה על השתלטות - למשל, מינויים מדורגים של דירקטוריון, "מצנחי זהב" ו"גלולות רעל ", טקטיקה של חברות ציבוריות. לסיכול השתלטות עוינת על ידי הפיכת מניות היעד לבלתי אמצעי או לא אטרקטיביות לרוכש לא רצוי.

תיאוריית הסוכנות המסורתית צופה כי הונאה צריכה להתגבר כאשר יותר ממגנים אלה קיימים. אך על פי הנתונים, כאשר התגברו הגנות ההשתלטות, הונאה פיננסית הלכה והתמעטה. החוקרים מצאו כי הסבירות לוועדת הונאה פיננסית פחתה בכ- 37 אחוזים כאשר מספר הוראות ההגנה על ההשתלטות עולה מאפס לאחת.

לבסוף, גם סוכנויות דירוג מפעילות לחץ. אנליסטים בתחום ניירות ערך נמנים עם שורות מידע וכך משמשים כצמד עיניים שניות לפירמה ולביצועיה. הביקורות שלהם יכולות לשלוח מחיר מניות צונח או דאיה. על פי תיאוריית הסוכנות המסורתית, יותר בדיקת אנליסטים צריכה להיות שווה פחות הונאה פיננסית. עם זאת, על פי הממצאים, לחץ אנליסטים גבוה יותר התאם לרמות הונאה גבוהות יותר.

החוקרים מצאו כי הסבירות לעמלת הונאה פיננסית גדלה ב -82% כאשר אחוז הממוצע של אנליסטים המנפיקים המלצות קנייה ומכירה עולה מ -56% (ממוצע) ל -78.5% (ממוצע בתוספת סטיית תקן אחת).

"לסיכום, ממצאינו מצביעים על כך שקובעי המדיניות עשויים להתמודד עם פרדוקס בהסדרת הממשל התאגידי", אומרים הכותבים. "הטלת פיקוח ובקרה חיצוניים קפדנית יכולה להפחית את המוטיבציה הפנימית של המנהלים הבכירים ולהפחית את ההתמקדות שלהם בערכים פנימיים, מה שעלול לגרום להם לבצע הונאה פיננסית. עם זאת, הענקת חופש רב מדי למנהלי הצמרת מלחץ ביצועים חיצוני עלולה לגרום למנהלים מסוימים להפיק רווחים אישיים על חשבון בעלי המניות.

"אולי מנהלים יכולים 'להרוויח את הזכות' לאוטונומיה לאורך זמן מכיוון שהם מוכיחים שהם פועלים בעקביות לטובת בעלי המניות, למרות שהם עשויים להסתכל מעבר לכתפיהם."

מחברי המחקר הם מאוניברסיטת אובורן ומאוניברסיטת אינדיאנה. הממצאים מופיעים ב יומן ניהול אסטרטגי.

מקור: אוניברסיטת רייס

ספרים קשורים

at

לשבור

תודה על הביקור InnerSelf.com, איפה הם 20,000 + מאמרים משנים חיים המקדמים "עמדות חדשות ואפשרויות חדשות". כל המאמרים מתורגמים ל 30 + שפות. הירשם למגזין InnerSelf, המתפרסם מדי שבוע, ולהשראה היומית של מארי טי ראסל. מגזין InnerSelf פורסם מאז 1985.