מעשים מלוכלכים שנעשו בזול.

מהפכה שקטה מתרחשת בהשקעה. זהו שינוי פרדיגמה שישפיע באופן עמוק על תאגידים, מדינות ועל סוגיות דחופות כמו שינויי אקלים. עם זאת, רוב האנשים אפילו לא מודעים לכך.

בקרן השקעות מסורתית ההחלטות לגבי היכן להשקיע את הון המשקיעים מתקבלות על ידי מנהלי הקרנות. הם מחליטים אם לקנות מניות בחברות כמו ארמקו סעודיה או אקסון. הם מחליטים אם להשקיע בעסקים המזיקים לסביבה כמו פחם.

עם זאת, ישנה מעבר קבוע לכספים המנוהלים באופן פעיל לעבר קרנות פסיביות או מדדיות. במקום להיות תלוי במנהל קרנות, קרנות פאסיביות פשוט עוקבות אחר מדדים - לדוגמה, קרן גשש S&P 500 הייתה קונה מניות בכל חברה ב- S&P 500 כדי לשקף את שלה הופעה כללית. אחת האטרקציות הגדולות של קרנות כאלה היא שהעמלות שלהם נמוכות באופן דרמטי מהאלטרנטיבה.

בשנת 2019 היה קו פרשת מים בתולדות האוצר. בארצות הברית הערך הכולל של קרנות מנוהלות באופן פעיל הושגה על ידי קרנות פסיביות. ברחבי העולם, קרנות פסיביות חצה 10 טריליון דולר ארה"ב (7.7 טריליון ליש"ט), עלייה פי חמישה לעומת 2 טריליון דולר בשנת 2007.

לעלייה לכאורה בלתי ניתנת לעצירה יש שתי השלכות עיקריות. ראשית, הבעלות על התאגידים התרכזה בידי המדינה מנהלי נכסים פסיביים "שלושה גדולים": BlackRock, Vanguard ו- State Street. הם כבר הבעלים הגדולים של אמריקה התאגידית.

התוצאה השנייה מתייחסת לחברות שמספקות את המדדים שאחריהן קרנות פאסיביות אלה עוקבות. כאשר משקיעים קונים קרנות אינדקס הם למעשה מאצילים את החלטות ההשקעה שלהם לספקים אלה. שלוש ספקיות דומיננטיות התחזקו יותר ויותר: מדדי MSCI, FTSE ראסל ו- S&P דאו ג'ונס.

היגוי תזרימי הון גלובליים

כאשר טריליוני דולרים עוברים לקרנות פאסיביות, התפקיד של ספקי המדדים עבר שינוי. התחקינו אחר השינוי הזה ב- מאמר שפורסם לאחרונה: בעבר ספקי אינדקס סיפקו מידע רק לשווקים הפיננסיים. בעידן החדש שלנו של השקעה פסיבית, הם הופכים לרשויות בשוק.

ההחלטה מי מופיע במדדים אינה רק משהו טכני או אובייקטיבי. זה כרוך בשיקול דעת מצד הספקים ומועיל לחלק מהשחקנים על פני אחרים. על ידי קביעת אילו שחקנים כלולים ברשימה, הגדרת הקריטריונים הופכת פעילות פוליטית מטבעה.

מדדי המניות השווקים המתעוררים רלוונטיים במיוחד, ובעיקר המעקב אחר נרחב מדד השווקים המתעוררים של MSCI. זוהי רשימה של חברות גדולות ובינוניות ב 26 מדינות, כולל סין, הודו ומקסיקו.

MSCI קובע את הסטנדרטים של מדינות להעפיל להכללה. מעל לכל, עליהם להבטיח גישה חופשית לשווקי מניות מקומיים עבור משקיעים זרים. אם מדינה תיכלל, כמויות אדירות של הון יזרמו לשוק המניות הלאומי שלהן כמעט באופן אוטומטי. כתוצאה מכך, מדדים היריבים של MSCI ושלושת הגדולים האחרים מספקים כעת למעשה את זרימת ההשקעה הגלובלית.

לדוגמה, כשסעודיה נוספה לאחרונה לרשימת המדינות המתאימות למדדים אלה, היא היה צפוי להפעיל זרם לשוק המניות הסעודי של עד 40 מיליארד דולר. וכאשר סעודי ארמקו, יצרנית הנפט העולמית הגדולה ביותר, התפרסמה בשנה שעברה, אותה שלושה ספקי מדדים עוקבים אחריהם במדדי השווקים המתעוררים שלהם. מיליוני משקיעים ברחבי העולם מחזיקים כעת ללא ידיעה במניות בתאגיד השנוי במחלוקת הזו - אם באמצעות בעלות על קרנות אינדקס של השווקים המתעוררים או על ידי פנסיות המחזיקות בכספים כאלה מטעמן.

כאשר סין נוספה למדדי המפתח בשוק המתעוררים בשנת 2018, כך לפי הדיווחים לובי כבד מבייג'ין, אפקט היגוי ההון היה צפוי להיות גדול יותר בסדר גודל. זה הוערך שהזרימה לטווח הארוך למניות בסין תהיה עד 400 מיליארד דולר.

תפקידם העתידי של ספקי אינדקס

ההכנסות של שלושת ספקי המדדים הדומיננטיים נובעות בעיקר מהקרנות המשכפלות את המדדים שלהן, מכיוון שעליהן לשלם תמלוגים עבור הפריבילגיה. על כן, הספקים נהנים כרגע מבוננזה בתשלום. לשנת 2019, כך מדווח MSCI רשמו הכנסות ואמרו שהנכסים העוקבים אחר מדדי החברה היו בכל השיאים.

המחקר שלנו מציע שמותגי ספקים אלה מבוססים כל כך עד שמתחרים יתאבקו לקחת את העסק הזה. זה מרמז כי MSCI, FTSE ראסל ו- S&P דאו ג'ונס יגדילו את תפקידם כסוג חדש של רגולטורים גלובאליים בפועל.

מרקיע ופאסיבי. אלכסנדרה גיגובסקה

אפשר לטעון שההיבט החשוב ביותר בסמכותם הפרטית לעתיד כוכב הלכת שלנו נוגע לאופן בו תאגידים מתמודדים עם שינויי אקלים. אבן שחורה לאחרונה עלה לכותרות עם תוכניות לסילוק מחברות שעושות יותר מ- 25% מהכנסותיה מפחם. עם זאת זה חל רק על הקרנות המנוהלות באופן פעיל של BlackRock: מרבית הקרנות שלה עוקבות אחר מדדים מספקי המדדים הגדולים, כך הם ישמרו השקעה בפחם עד שהספקים מוציאים חברות כאלה מהמדדים שלהם.

באופן דומה, BlackRock, Vanguard ו- State Street הכל הודיע ​​לאחרונה הם יגדילו את מגוון הכספים שנקרא ESG, אשר מתיימרים להוציא את החברות עם הביצועים הגרועים ביותר על פי קריטריונים סביבתיים, חברתיים וממשליים. שוב, קריטריונים אלה מוגדרים יותר ויותר על ידי ספקי האינדקס המשתמשים מתודולוגיות קנייניות. בתור הכלכלן יש לציין, הספקים מחליטים לעתים קרובות אילו חברות לכלול בהתבסס על האם הם עוסקים בעסק שלהם בר-קיימא ולא באיזה עסק הם נמצאים.

למשל, סעודי אראמקו ייצור מעט פליטות המוציאות נפט מהאדמה. זוהי חברת נפט "בר-קיימא" יחסית, אך עדיין מדובר בחברת נפט. מרבית מדדי ה- ESG כוללים את מובילי התעשייה בכל מגזר ומוציאים את הביצועים הגרועים ביותר - ללא קשר לענף. כתוצאה מכך, קרנות רבות של ESG עדיין משקיעות רבות כמו חברות תעופה, חברות נפט וכרייה.

הכי טוב בגזרה? סטיב בויסין / פיקסאביי, CC BY-SA

הם גם לפעמים די שרירותיים לגבי מי שמספק כפרפורמר טוב. למשל, הבנק האמריקאי וולס פארגו מדורגת בשליש העליון על ידי ספק אינדקס אחד, ואילו אחר מדרג אותו ב -5% התחתונים.

בקיצור, קבוצה זו הקשורה זה בזה, ושלושה מנהלי קרנות פאסיביות ענקיות ושלושה ספקי מדדים מרכזיים, תקבעו במידה רבה כיצד התמודדות התאגידים עם שינויי אקלים. העולם נותן מעט תשומת לב לפסקי הדין שהם מקבלים, ובכל זאת פסקי הדין הללו נראים בספק רב. אם העולם אמור להתמודד עם משבר האקלים העולמי, צריך לבחון את הקונסטלציה הזו מקרוב על ידי הרגולטורים, החוקרים והציבור הרחב.

על המחבר

יאן פיטנר, חוקר פוסט-דוקטורט במדע המדינה, אוניברסיטת אמסטרדם; אילקה Heemskerk, פרופסור חבר מדעי המדינה, אוניברסיטת אמסטרדם, וג'והנסס פטרי, עמית מחקר דוקטורט ESRC בכלכלה פוליטית בינלאומית, אוניברסיטת וורוויק

מאמר זה פורסם מחדש מתוך שיחה תחת רישיון Creative Commons. קרא את ה מאמר מקורי.

ספרים קשורים

הוספה: התוכנית המקיפה ביותר שהציעה אי פעם להפוך את ההתחממות הגלובלית

מאת פול הוקן וטום שטייר
מול פחד ואדישות נרחבים, קואליציה בינלאומית של חוקרים, אנשי מקצוע ומדענים התאגדה כדי להציע מערך של פתרונות מציאותיים ונועזים לשינויי אקלים. מאה טכניקות ושיטות מתוארות כאן-כמה ידוע; כמה שמעולם לא שמעת עליהם. הם נעים מאנרגיה נקייה לחינוך בנות במדינות בעלות הכנסה נמוכה וכלה בפרקטיקות בשימוש בקרקע ששולפות פחמן מהאוויר. הפתרונות קיימים, הם קיימא מבחינה כלכלית, וקהילות ברחבי העולם מיישמות אותם כיום במיומנות ובנחישות. זמין באמזון

עיצוב פתרונות אקלים: מדריך מדיניות אנרגיה מעוטת פחמן

מאת האל הארווי, רובי אורוויס, ג'פרי רסמן
עם ההשפעות של שינויי האקלים כבר עלינו, הצורך לקצץ בפליטת גזי חממה עולמיים הוא לא פחות דחוף. זה אתגר מרתיע, אך הטכנולוגיות והאסטרטגיות לעמידה בו קיימות כיום. קבוצה קטנה של מדיניות אנרגיה, שתוכננה ומיושמת היטב, יכולה להכניס אותנו לנתיב לעתיד נמוך בפחמן. מערכות אנרגיה הן גדולות ומורכבות, ולכן מדיניות האנרגיה חייבת להיות ממוקדת וחסכונית. גישות המתאימות לכל אחד פשוט לא יעשו את העבודה. קובעי המדיניות זקוקים למשאב ברור ומקיף המתאר את מדיניות האנרגיה שתשפיע בצורה הגדולה ביותר על עתידנו באקלים, ומתאר כיצד לתכנן היטב מדיניות זו. זמין באמזון

זה משנה את הכל: קפיטליזם מול האקלים

מאת נעמי קליין
In זה משנה הכל נעמי קליין טוענת כי שינויי אקלים אינם סתם נושא נוסף שמוגש בצורה מסודרת בין מיסים לטיפול בבריאות. זו אזעקה שקוראת לנו לתקן מערכת כלכלית שכבר כושלת אותנו במובנים רבים. קליין בונה בקפדנות את המקרה לכך שהפחתה מאסיבית של פליטת החממה שלנו היא הסיכוי הטוב ביותר שלנו בו זמנית לצמצם את אי השוויון הפעור, לדמיין מחדש את הדמוקרטיות השבורות שלנו ולבנות מחדש את הכלכלות המקומיות המרוויחות שלנו. היא חושפת את הייאוש האידיאולוגי של מכחישי שינויי האקלים, את האשליות המשיחיות של אנשי ההנדסה הגיאולוגית, ואת התבוסתנות הטראגית של יותר מדי יוזמות ירוקות-מיינסטרימיות. והיא מדגימה בדיוק מדוע השוק לא - ולא יכול - לתקן את משבר האקלים, אלא במקום זאת יחמיר את המצב, עם שיטות מיצוי קיצוניות ופוגעות יותר ויותר מבחינה אקולוגית, המלוות בקפיטליזם אסון. זמין באמזון

מאת המו"ל:
רכישות באמזון ללכת לפרוע את העלות של הבאת לך InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, ו ClimateImpactNews.com ללא עלות וללא מפרסם לעקוב אחר הרגלי הגלישה שלך. גם אם תלחץ על קישור אך אינך קונה את המוצרים הנבחרים האלה, כל דבר אחר שאתה קונה באותו ביקור באמזון משלם לנו עמלה קטנה. אין עלות נוספת עבורך, אז אנא תרום למאמץ. אתה יכול גם להשתמש בקישור זה להשתמש באמזון בכל עת כדי שתוכלו לתמוך במאמצים שלנו.