כתלמיד לימדו אותי (וזה עוד יראה אותי) שהמקרו -כלכלה (חקר הכלכלה כולה) נשלטת בעצם על ידי שתי השקפות חלופיות - קינזיאניות ומונטריזם. הקיינסיאנים האמינו שניתן להוציא את הכלכלה מהמיתון על ידי הוצאה ממשלתית מוגברת, או מדיניות פיסקלית מרחיבה כפי שנכתבה בציטוט מפורסם זה מ התיאוריה הכללית:
אם האוצר היה ממלא בקבוקים ישנים בשטרות, טמן אותם בעומקים מתאימים במכרות פחם שאינם בשימוש, ואז מתמלאים עד פני השטח באשפה עירונית, ומשאירים אותו ליזמים פרטיים על פי עקרונות ניסויים של Laissez-faire כדי לחפור שוב בשטרות ... לא צריך להיות יותר אבטלה ובעזרת השלכות ההכנסה האמיתית של הקהילה ועושר ההון שלה כנראה יהפכו לעסקה גדולה בהרבה ממה שהיא באמת.
אם אתה חושב שזה קצת מוזר שצמיחה כלכלית יכולה לנבוע מפעילות חסרת תועלת כמו זו לא היית לבד. אף על פי כן, האמור לעיל מהווה את הבסיס לתגובות רוב הממשלות לתוצאות המשבר הפיננסי העולמי. פשוט תחליף בניית אולמות בית ספר לחפירת בקבוקים.
המוניטריסטים היו סקפטיים לגבי יכולתה של הממשלה לייצב את הכלכלה באמצעות שינויים במסים ובמיוחד הוצאות הממשלה. הם האמינו כי לשליטה באספקת הכסף תפקיד גדול בהרבה בייצוב הכלכלה.
המונח "כסף מסוק" נטבע בשנות השישים על ידי מנהיג בית הספר המוניטריסטי, הכלכלן האמריקאי מילטון פרידמן (שזכה לפני 1960 שנה השנה בפרס נובל לכלכלה). הוא הציג את המצב ההיפותטי שבו, על מנת להגביר את הפעילות הכלכלית ואת האינפלציה, הורידו שטרות ממסוק כאירוע חד פעמי.
נניח כעת שיום אחד טס מסוק מעל הקהילה הזו ויוריד שטרות נוספים של 1,000 דולר מהשמיים, שכמובן נאספים על ידי חברי הקהילה. נניח עוד שכולם משוכנעים שמדובר באירוע ייחודי שלעולם לא יחזור על עצמו.
הוא הניח שאנשים שמוצאים את הכסף (בערך כמו שמשקי בית שמקבלים 900 דולר בהרשמה לאחר המשבר אחרי וויין סוואן) בדרך כלל יוציאו אותו ובכך יגדילו את הצריכה.
כיום מקובל כי כסף מסוקים והרחבה פיסקלית הם בעצם אותו דבר. בפועל הממשלה תגדיל את ההוצאה (שיכולה לכלול מתן הורדות מס, הגדלת הטבות ביטוח לאומי או אפילו "מתנות" למשקי בית). זה ימומן על ידי "הדפסה של כסף" על ידי הבנק המרכזי. בפועל המשמעות היא הזנת נתונים בחשבונות בנק ולא הדפסה של שטרות בנק בפועל. העיקרון הבסיסי הוא שהבנק המרכזי כמו הבנק המרכזי של אוסטרליה (RBA) יכול לספק כסף לממשלה, מבלי שהממשלה תצטרך לשלם ריבית או להחזיר את החוב.
הדפסה של כספים ירדה מעיני רוב הכלכלנים לפני שנים, אך כעת היא עוברת תחייה מסוימת הציעו אנשים בולטים כמו בן ברננקי כאפשרות מכיוון שההקלה הכמותית (QE), צורה הקשורה להתרחבות כספית, מוכיחה כישלון.
תחת QE הבנק המרכזי יוצר כסף חדש ומשתמש בו לרכישת נכסים מבנקים אחרים. הכסף שהבנקים מקבלים עבור הנכסים מקל על חברות ומשקי בית להשיג הלוואות; שיעורי הריבית יורדים והצרכנים והעסקים ילוו ויוציאו, ותגביר את ההוצאה על שירותי סחורות והשקעות מה שמגדיל את התעסוקה והתוצר. לרוע המזל, ירידות הריבית הריאליות לאפס או לשלילי לא הצליחו באופן ייחודי בהחייאת הכלכלות, במיוחד ביפן.
לעומת זאת, כספי מסוקים אינם כרוכים ברכישת נכסי בנקים מרכזיים. במקום זאת, הוא כרוך במימון קבוע של בנק מרכזי להוצאה ממשלתית כגון מענק כספי לציבור הרחב. ככזה, הוא מבקש לקדם התאוששות כלכלית על ידי גירוי ישיר של ביקוש מצטבר.
רוב ספרי הלימוד מצביעים על תפקיד ההתרחבות המוניטרית בדלק האינפלציה. דוגמאות קיצוניות הן חוויות ההיפר -אינפלציה של גרמניה בין שתי מלחמות העולם, ולאחרונה של זימבבואה וונצואלה, שנבעו מממשלות שניסו לשלם על עלויות הוצאה בלתי -קיימות באמצעות הדפסת כסף.
אין ספק שאם הדפסת כסף תצליח להחיות כלכלה, בסופו של דבר תהיה אינפלציה. רוב הבנקים המרכזיים, במיוחד ה- RBA, הגדירו את השליטה באינפלציה כיעד העיקרי שלהם במדיניות מוניטרית.
מלבד ההשפעה האינפלציונית של הדפסת כסף, היא גם מסירה מגבלה חשובה על הוצאות הממשלה הבלתי אחראיות בכך שממשלות יכולות להגדיל את ההוצאה מבלי להעלות מיסים נוספים. אך בסופו של דבר חייבים לשלם על ההוצאה על ידי משקי בית וחברות כלומר פחות פעילות יצרנית, תעסוקה וצמיחה במגזר הפרטי.
הוא גם מאיים על עצמאותם של הבנקים המרכזיים מכיוון שהם נאלצים להיענות לרצון הממשלות. זה סותר את ההבנה הנוכחית בין האוצר ל- RBA באוסטרליה ואף אינו חוקי במדינות מסוימות.
אפילו תומכי הגירוי הפיסקלי והמוניטרי סבורים כי הם יכולים להתמודד רק עם תנודות קצרות טווח במשק. "הגירויים" השונים נמשכים כבר שמונה שנים עם השפעה מועטה או לא ניכרת על הצמיחה הכלכלית. זה כמעט לא מפתיע בהתחשב בכך שצמיחה כרוכה בהוספת ערך לתשומות לייצור סחורות ושירותים שאנשים רוצים במחירים שהם מוכנים לשלם.
הוספת ערך מבוצעת בצורה הטובה ביותר על ידי המגזר הפרטי ואינה יכולה לנבוע מהוצאה ממשלתית בזבזנית, צבירת חובות או הדפסת כסף. צמיחה (ומשרות) יכולה לנבוע רק מפעילות מוספת ערך ומדיניות ממשלתית המאפשרת זאת כגון הפחתת חובות, קידום סחר חופשי, צמצום מגבלות על עסקים ורפורמה בשוק העבודה.
זה קשה לביצוע והרבה יותר קשה מאפשרויות קלות כמו הדפסת כסף, מה שמסביר מדוע לא נראה כי לשני הצדדים של הפוליטיקה יש את הבטן לרפורמה של ממש.
על המחבר
פיל לואיס, פרופסור לכלכלה, אוניברסיטת קנברה
מאמר זה פורסם במקור ב שיחה. קרא את מאמר מקורי.
ספרים קשורים
at InnerSelf Market ואמזון
