האם המטבעות הדיגיטליים של הבנק המרכזי הם מהפכה בבנקאות?

כמה בנקים מרכזיים, כולל בנק אנגליה, בנק העם הסיני, בנק קנדה והפדרל ריזרב, בוחנים את הרעיון של הנפקת מטבעות דיגיטליים משלהם, תוך שימוש בטכנולוגיית הבלוקצ'יין שפותחה עבור הביטקוין. סקֶפְּטִי הפרשנים חושדים שהמטרה העיקרית שלהם היא לחסל מזומנים, להגדיר אותנו לריביות שליליות (אנחנו משלמים לבנק כדי להחזיק את ההפקדות שלנו ולא הפוך).

אבל בן ברודבנט, סגן נגיד בנק אנגליה, מביא לזה סיבוב חיובי יותר. לדבריו, מטבעות דיגיטליים של הבנק המרכזי יכולים להחליף את הכסף שנוצר כעת על ידי בנקים פרטיים באמצעות הלוואות "רזרבה חלקית" - ומשמעות הדבר היא 97% מאספקת הכסף במחזור. במקום להוציא את הכסף שנוצר על ידי הבנקים, כפי שכבר מזמנים רפורמים בכסף, ניתן היה להפוך את הבנקאות המילואים השברירית למיושנת פשוט על ידי שחיקה, קודם לכן על ידי מלכודת עכברים טובה יותר. ניתן לבטל גם את הצורך בריביות שליליות, על ידי מתן לבנק המרכזי כלים ישירים יותר לגירוי המשק.

מהפכת הבלוקצ'יין

כיצד עובד בלוקצ'יין הוסבר על ידי מרטין היסבוק במאמר באפריל 2016 שכותרתו "בלוקצ'יין היא ההמצאה המשבשת ביותר מאז האינטרנט עצמו":

הבלוקצ'יין הוא דרך פשוטה אך גאונית להעביר מידע מ- A ל- B באופן אוטומטי ובטוח לחלוטין. צד אחד לעסקה יוזם את התהליך על ידי יצירת בלוק. בלוק זה מאומת על ידי אלפי, אולי מיליוני מחשבים המופצים ברחבי הרשת. הבלוק המאומת מתווסף לשרשרת, המאוחסנת ברחבי הרשת, ויוצרת לא רק רקורד ייחודי, אלא שיא ייחודי בעל היסטוריה ייחודית. זיוף שיא בודד פירושו זיוף של כל השרשרת במיליוני מקרים. זה כמעט בלתי אפשרי.

בנאום בבית הספר לכלכלה בלונדון במרץ 2016, סגן נגיד בנק אונגליה בן ברודבנט ציין כי מטבע דיגיטלי של הבנק המרכזי (CBDC) לא יבטל מזומנים פיזיים. רק המחוקק יכול היה לעשות זאת, וטכנולוגיית הבלוקצ'יין לא הייתה נחוצה כדי לשלוף אותה, מכיוון שרוב הכסף כבר דיגיטלי. מה שהוא ייחודי ואולי מהפכני במטבע הבלוקצ'יין הלאומי הוא זה זה יבטל את הצורך בבנקים במערכת התשלומים. על פי מאמר ביולי 2016 ב וול סטריט הז'ורנל על הצעת CBDC:


גרפיקת מנוי פנימית


[M] אחד יתקיים אלקטרונית מחוץ לחשבונות הבנק בארנקים דיגיטליים, בדיוק כמו שטרות בנק פיזיים. המשמעות היא שמשקי בית ועסקים יוכלו לעקוף לגמרי את הבנקים בעת ביצוע תשלומים זה לזה.

לא רק מערכת התשלומים אלא יצירת הכסף בפועל מתוזמרת על ידי בנקים פרטיים כיום. כמעט 97% מאספקת הכסף נוצרים על ידי הבנקים כאשר הם נותנים הלוואות, כמו בנק אנגליה הודה בדוח פצצה בשנת 2014. הכסף הדיגיטלי שאנו מעבירים בצ'ק, כרטיס אשראי או כרטיס חיוב מייצג פשוט את ה- IOU או את ההבטחה לשלם של בנק. CBDC יכול להחליף התחייבויות בנק פרטיות אלה בהתחייבויות של בנק מרכזי. CBDCs הם המקבילה הדיגיטלית למזומן.

כסף שנרשם על בלוקצ'יין נשמר ב"ארנק הדיגיטלי "של הנושא, בטוח מאחר שהחרים אותו כמו מזומן בארנק פיזי. צדדים שלישיים לא יכולים לשאול אותו, לתמרן אותו או לשער אותו יותר מכפי שיכולים להיות דולרים פיזיים. הכסף נשאר בשליטת הבעלים בלבד עד שיועבר למישהו אחר, והעברה זו היא אנונימית.

במקום לקרוא ל- CBDC "מטבע דיגיטלי", אומר ברודבנט, מונח טוב יותר לטכנולוגיה הבסיסית עשוי להיות "בית סליקה וירטואלי מבוזר ורשום נכסים". הוא מוסיף:

אבל אי אפשר להכחיש שהטכנולוגיה חדשה. באופן פרוספקטיבי, היא מציעה דרך חדשה לגמרי להחליף ולהחזיק נכסים, כולל כסף.

בנקאות בענן

אחת האפשרויות החדשות שהוא מציע היא זאת כל אחד יכול להחזיק חשבון בבנק המרכזי. זה יבטל את החשש מהריצות מבנקים ו"הפקרות ", כמו גם את הצורך בביטוח פיקדונות, מכיוון שלבנק המרכזי לא יכול להיגמר הכסף. חשבונות יכולים להתנהל בבנק המרכזי לא רק על ידי מפקידים קטנים אלא על ידי משקיעים מוסדיים גדולים, ולבטל את צורך בשוק הריפו הפרטי לספק מקום בטוח להחנות את כספם. זו הייתה ריצה בשוק הריפו, לא המערכת הבנקאית המקובלת, שהפעילה את המשבר הבנקאי לאחר קריסתם של ליהמן ברדרס ב -2008.

בנקים פרטיים יכולים להיות חופשיים להמשיך כפי שהם עושים כעת. פשוט יהיו להם הרבה פחות פיקדונות, כיוון שמפקידים עם אפשרות בנקאות בבנק המרכזי הבטוח במיוחד היו מעבירים את כספם לאותו מוסד.

זו הבעיה שברודבנט רואה בכך שהיא נותנת לכולם גישה לבנק המרכזי: יכול להיות ריצה מאסיבית על הבנקים כאשר המפקידים יעבירו את כספם החוצה. אם כן, מהיכן יגיע הנזילות לגבות הלוואות בנקאיות? לדבריו, פעילות ההלוואות עלולה להיפגע קשות.

אולי, אבל הנה רעיון אחר. מה אם הבנק המרכזי היה מחליף לא רק את המפקד אלא את תפקידי ההלוואות של הבנקים הפרטיים? פנקס אוניברסלי מופץ שתוכנן כתשתית ציבורית יכול להפוך את מס הכנסה של הלווים ל"כסף "באותו אופן שבו הבנקים עושים זאת כעת - ולעשות זאת בזול, ביעילות ובשוויוניות יותר מאשר באמצעות מתווכים בנקאים.

הפיכת הלוואת השמורה השברתית למיושנת

בנק אנגליה אישר זאת שהבנקים לא ממש מלווים את כספי המפקידים שלהם. הם אינם ממחזרים את כספם של "חוסכים" אלא בעצם יוצרים הפקדות כשהם נותנים הלוואות. הבנק הופך את ה- IOU של הלווה ל"כסף הניתן לביטול "שהוא מלווה בחזרה ללווה בריבית. ספר חשבונות מופץ יכול לעשות זאת על ידי "חוזה חכם" ב"ענן ". לא יהיה צורך למצוא "חוסכים" ממי ללוות את הכסף הזה. הלווה פשוט היה "מרוויח" את ההבטחה שלו להחזיר, בדיוק כפי שהוא עושה כעת כאשר הוא לוקח הלוואה בבנק פרטי. מכיוון שהוא יצא מהבאר התחתונה של הבנק המרכזי, לא יהיה חשש שהבנק ייגמר מהנזילות בבהלה; ולא יהיה צורך ללוות בין לילה כדי לאזן את הספרים, תוך סיכון שהלוואות אלה לטווח קצר לא יהיו שם למחרת.

לחזור על: זה מה שהבנקים עושים עכשיו. הבנקים הם לֹא מתווכים שמקבלים פיקדונות ומלווים אותם. כאשר בנק מנפיק הלוואה למשכנתא, הוא פשוט רושם את הסכום לחשבון הלווה. הלווה כותב צ'ק למוכרו, המופקד בבנק המוכר, שם הוא נקרא פיקדון "חדש" ומתווסף ל"רזרבות העודפות "של אותו בנק. הבנק המנפיק אז גובה את הכסף הזה מהמערכת הבנקאית למשך הלילה במידת הצורך כדי לאזן את ספריו, ומחזיר את הכספים למחרת בבוקר. הכל rigmarole חוזר על עצמו בלילה שאחרי, ובמחרת ובמחרת.

במערכת בלוקצ'יין ציבורית אפשר היה לוותר על משחק הקליפה הזה. הלווה יהיה הבנקאי שלו, והופך את ההבטחה שלו להחזיר לכסף. "חוזים חכמים" המקודדים לבלוקצ'יין עלולים להפוך את העסקאות הללו לכפופות לתנאים ולהגבלות הדומים לאלו להלוואות כעת. ניתן לבסס את האשראי באופן מקוון, בדיוק כפי שהוא קורה עם יישומי אשראי מקוונים כעת. ניתן להעריך קנסות בגין אי תשלום בדיוק כפי שהם כעת. אם הלווה לא היה זכאי להלוואה ממסגרת האשראי הציבורית, הוא עדיין יכול היה ללוות בשוק הפרטי, מבנקים פרטיים או מבעלי הון סיכון או מקרנות נאמנות. ניתן לבטל העדפה ושחיתות על ידי ביטול הצורך במתווך בנקאי המשמש כשומר סף למכונת האשראי הציבורית. ניתן גם לבטל את העמלות שגבה צבא נותני שירות, כי לבלוקצ'יין אין עלויות עסקה.

בבלוג של צוות בנק אנגליה שכותרתו "המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי: סופה של המדיניות המוניטרית כפי שאנו מכירים אותה?", מרילין טולה מציעה כי גם הצורך לתמרן את הריבית עשוי להתבטל. הבנק המרכזי לא יזדקק לכלי עקיף זה לניהול האינפלציה מכיוון שיהיה לו שליטה ישירה באספקת הכסף.

CBDC בפנקס מבוזר יכול לשמש לגירוי כלכלי ישיר בדרך אחרת: באמצעות הקלת תשלום דיבידנד לאומי אוניברסלי. במקום לשלוח מיליוני צ'קים של דיבידנדים, טכנולוגיית הבלוקצ'יין יכולה להוסיף כסף לחשבונות בנק צרכניים בעזרת כמה הקשות מקשים.

היפר -אינפלציוני? לא.

אפשר להעלות את ההתנגדות שאם לכולם תהיה גישה למסגרות האשראי של הבנק המרכזי, יגרמו בועות אשראי; אבל למעשה זה יהיה פחות סביר מאשר במערכת הנוכחית. הבנק המרכזי ייצור כסף על ספריו כתגובה לדרישת הלווים, בדיוק כפי שעושים בנקים פרטיים כעת. אך יהיה קשה יותר להשיג הלוואות לספקולציות, שכן מינוף האשראי באמצעות "הפניה מחודשת" של בטחונות בשוק הריפו יבוטל במידה רבה. כפי שהוסבר על ידי טכנולוגיית תוכנת הבלוקצ'יין קייטלין לונג:

שיקום מחדש דומה באופן מושגי לבנקאות עתודה חלקית מכיוון שדולר של כסף בסיסי אחראי לכמה דולרים שונים של חובות שהונפקו מול אותו דולר של כסף בסיסי. בשוק הריפו, בטחונות (כגון ניירות ערך באוצר האמריקאי) מתפקדים כספי בסיס. . . .

באמצעות הפניה מחודשת, מספר גורמים מדווחים כי הם הבעלים של אותו נכס בו זמנית כאשר במציאות רק אחד מהם קיים - כי בכל זאת קיים רק נכס אחד כזה. אחד היתרונות החשובים ביותר של blockchains לרגולטורים הוא רכישת כלי לראות כמה ספירה כפולה מתרחשת (ספציפית, כמה זמן באמת "שרשראות בטחונות").

Blockchain מבטל את משחק המעטפת הזה על ידי ביטול זמן ההסדר בין עסקאות. עסקאות בלוקצ'יין מתרחשות ב"זמן אמת ", כלומר בטחונות יכולים להיות במקום אחד בלבד בכל פעם.

שינוי ים בבנקאות

מסכם מרטין היסבוק:

[B] lockchain לא רק יהרוג בנקים, ברוקרים וחברות כרטיסי אשראי. זה ישנה כל תהליך עסקי שאתה מכיר. במילים פשוטות, blockchain מבטל את הצורך בישויות סליקה מכל סוג שהוא. וזה אומר שמגיעה מהפכה, שינוי ים מהותי באופן שבו אנו עושים עסקים.

שינויים בסדר גודל כזה נמשכים בדרך כלל כמה עשורים. אבל בריטניה אכן הפתיעה את העולם עם ההצבעה המהפכנית של הברקזיט לעזוב את האיחוד האירופי. אולי זן חדש של כלכלנים בבנק אנגליה יפתיע אותנו עם מודל מהפכני חדש לבנקאות ואשראי.

על המחבר

אלן חוםאלן בראון היא עורכת דין, מייסדת בנקאות ציבורית, ומחברם של שנים עשר ספרים, כולל רבי המכר רשת החוב. ב הפיתרון של הבנק הציבורי, ספרה האחרון, היא חוקרת מודלים מצליחים של בנקאות ציבורית בהיסטוריה ובעולם. 200 מאמרי הבלוג שלה + נמצאים ב EllenBrown.com.

ספרים מאת מחבר זה

רשת החובות: האמת המדהימה על מערכת הכסף שלנו ואיך נוכל להשתחרר מאת אלן הודג'סון בראון.רשת חובות: האמת המדהימה לגבי מערכת הכסף שלנו ואיך נוכל להשתחרר
מאת אלן הודג'סון בראון.

לחץ כאן למידע נוסף ו / או להזמנת ספר זה.

פיתרון הבנק הציבורי: מצנע לשגשוג מאת אלן בראון.פיתרון הבנק הציבורי: מצנע לשגשוג
מאת אלן בראון.

לחץ כאן למידע נוסף ו / או להזמנת ספר זה.

רפואה אסורה: האם טיפול יעיל בסרטן לא רעיל מדוכא? מאת אלן הודג'סון בראון.רפואה אסורה: האם טיפול יעיל בסרטן לא רעיל מדוכא?
מאת אלן הודג'סון בראון.

לחץ כאן למידע נוסף ו / או להזמנת ספר זה.