למרות שוק הנפט הקורס של צפון דקוטה, הבנק הממשלתי שלו ממשיך לדווח על רווחי שיא. מאמר זה בוחן את מה שקליפורניה, עם פי חמישים אוכלוסיית צפון דקוטה, יכולה לעשות בעקבות ההובלה של אותה מדינה.

בחודש נובמבר 2014, כך דווח בוול סטריט ג'ורנל שהבנק של צפון דקוטה (BND), הבנק המרכזי היחיד בבעלות המדינה, היה רווחי יותר אפילו מג'יי פי מורגן צ'ייס וגולדמן זאקס. המחבר ייחס את הביצוע המדהים הזה לתנופת הנפט של המדינה; אבל הבום יש עכשיו להפוך לחזה שמןעם זאת, רווחי BND ממשיכים לעלות. שֶׁלָה דוח שנתי 2015, שפורסם ב -20 באפריל, התפאר בשנה הרווחית ביותר אי פעם.

ל- BND היו רווחי שיא ב -12 השנים האחרונות, כל שנה עלו על הרווח האחרון. בשנת 2015 היא דיווחה על רווחים של 130.7 מיליון דולר, סך נכסים של 7.4 מיליארד דולר, הון של 749 מיליון דולר ותשואה על השקעה של 18.1 אחוזים עצומים. תיק ההלוואות שלה צמח ב -486 מיליון דולר, גידול של 12.7 אחוזים, עם גידול בכל ארבעת תחומי הריכוז שלו: חקלאות, עסקים, מגורים והלוואות לסטודנטים.

על ידי הגדלת הלוואותיה לכלכלה קורסת, BND סייע בהעלאת הכלכלה. בשנת 2015 היא הציגה תוכניות תשתית חדשות לשיפור הנגישות למתקנים רפואיים, שיפוץ או הקמת בתי ספר חדשים ובניית תשתיות כבישים ומים חדשות. הלוואת היציבות הפיננסית בחוות הונהגה כדי לסייע לחקלאים המושפעים ממחירי סחורות נמוכים או ייצור יבולים מתחת לממוצע. BND סייע גם במימון 300 עסקים חדשים.

המספרים האלה מרשימים במיוחד בהתחשב בכך שבצפון דקוטה יש אוכלוסייה של כ -750,000 אלף איש בלבד, רק חצי מגודלה מפיניקס או פילדלפיה. השווה את זה לקליפורניה, המדינה הגדולה ביותר לפי אוכלוסייה, שיש בה יותר מחמישים פעמים יותר אנשים מצפון דקוטה.

מה יכולה קליפורניה לעשות עם הבנק שלה, בעקבות הנהגת צפון דקוטה? להלן כמה אפשרויות, כולל עלויות, סיכונים ורווחים פוטנציאליים.

תחילת העבודה: הקמת בנק ללא עלות למשלמי המסים

ניתן להקים בנק בקליפורניה עם שווי ראשוני של כ -20 מיליון דולר. אבל נניח שהמדינה רוצה לעשות משהו מהותי ומתחילה בהוון של מיליארד דולר.

מאיפה אפשר להשיג את הכסף הזה? אפשרות אחת תהיה קרנות הפנסיה של המדינה, שתמיד מחפשות השקעות טובות. כיום קרנות הפנסיה הממלכתיות הן מחפש תשואה של כ -7% בשנה (למרות שבפועל הם מקבלים פחות). ניתן לגייס מיליארד דולר בזול יותר בהנפקת אגרות חוב, אך הקפדה על כספי המדינה עצמה תמנע הגדלת רמות החוב של המדינה.

לפי דרישת הון של 10%, מספיק מיליארד דולר בהוון כדי לגבות הלוואות חדשות של 1 מיליארד דולר, בהנחה שלבנק יש סכום מקביל בפיקדונות כדי לספק נזילות.

מאיפה להשיג את ההפקדות? אחת האפשרויות תהיה חשבון ההשקעות הכספי בקליפורניה (PMIA), אשר הכיל 67.7 מיליארד דולר והרוויח 0.47% צנועים נכון לרבעון המסתיים ב -31 במרץ 2016. מאגר עצום זה של כספי גשם, קרביים והשקעות מושקע 47.01% באוצר ארה"ב, 16.33% בתעודות הפקדה ושטרות בנק, 8.35% בהפקדות בזמן ו -8.91% בהלוואות. , יחד עם כמה השקעות קטנות יותר. חלק מהכסף הזה יכול להיות מועבר לבנק בבעלות המדינה כבסיס ההפקדה שלו, שעליו ניתן לשלם 0.5% בריבית, מה שיניב את אותה תשואה ממוצעת שקיבלת ה- PMIA כעת.

למטרות ההיפותטיות שלנו, נניח 11.1 מיליארד דולר מועברים מה- PMIA ומופקדים בבנק בבעלות המדינה. עם דרישת מילואים של 10%, יהיה צורך להחזיק 1.1 מיליארד דולר כעתודות. את 10 מיליארד הדולר האחרים אפשר להלוות או להשקיע. מה אפשר לעשות עם 10 מיליארד הדולר הזה? להלן כמה אפשרויות.

הפחתת עלות התשתיות

אחת האפשרויות תהיה מימון צרכי תשתית קריטיים. כיום קליפורניה ומדינות אחרות מפקידות את הכנסותיהן בבנקים בוול סטריט בריבית מינימלית, ולאחר מכן מממנות את בניית התשתיות ותיקון באמצעות הלוואות משוק האג"ח בוול סטריט בריבית גבוהה בהרבה. כלל כללי לאגרות חוב ממשלתיות הוא שהם להכפיל את העלות של פרויקטים, ברגע שמשלמים ריבית. קליפורניה ומדינות אחרות יכולות לחסוך בעלויות אלה פשוט על ידי היותן בנקאיות משלהן ולוות מעצמם; ועם הבנקים החכמים שלהם, הם יכולים לעשות זאת תוך שהם מקבלים את אותם אמצעי הגנה שהם מקבלים כיום עם ההפקדות וההשקעות שלהם בוול סטריט. הכסף עשוי להיות בטוח יותר בבנקים שלהם, שלא יהיו כפופים ל הוראות ערובה המוטלות כעת על ידי מועצת היציבות הפיננסית של G-20 בנושא מוסדות בנקאיים ענקיים "בעלי סיכון מערכתי".

כדי לדמיין את האפשרויות, נניח שקליפורניה החליטה לממן את רכבת הכדורים החדשה שלה באמצעות הבנק שבבעלות המדינה. בשנת 2008 אישרו הקליפורנים הנפקת איגרות חוב בסך 10 מיליארד דולר כהוצאה הראשונית לרכבת זו, שאמורה הייתה לרוץ מלוס אנג'לס לסן פרנסיסקו. בשיעורי הריבית הקיימים אז, ההערכות היו שעד לפירעון האגרות החוב, משלמי המסים בקליפורניה היו משלמים ריבית נוספת של 9.5 מיליארד דולר.

אז נניח ש -10 מיליארד הדולר הנכסים הזמינים מהבנק שבבעלות המדינה שימשו לרכישת אגרות חוב אלה. המדינה הייתה חוסכת 9.5 מיליארד דולר, בניכוי עלות הכספים.

מהמקור שצוין לעיל לא ברור מה אורך הנפקת האג"ח, אך נניח שהייתה במשך 20 שנה, מה שהופך את הריבית לכ -3.5%. העלות של מיליארד דולר בהון למשך 20 שנה בשיעור של 7% תהיה 2.87 מיליארד דולר, ועלות ההפקדות של 11.1 מיליארד דולר ב- 0.5% תהיה 1.164 מיליארד דולר. אז העלות הכוללת של הכספים תהיה 4.034 מיליארד דולר. בניכוי של 9.5 מיליארד דולר, מה שמשאיר כ -5.5 מיליארד דולר בחיסכון או רווח לאורך 20 שנה. מדובר על 5.5 מיליארד דולר שנוצרו מכספים שלמדינה כבר ישנים ללא צורך בהלוואות נוספות או בכספי משלם המסים.

מה עם סיכון? מה אם אחת הערים או סוכנויות המדינה שכספם מוחזק במאגר ההשקעות רוצה לשלוף את הכסף הזה החוצה? מכיוון שהוא מוחזק בבנק כפיקדונות, הוא יהיה זמין מיידי וזמין, כמו כל ההפקדות. ואם אז היה חסר לבנק מספיק נזילות לגבות את הנכסים שלו (במקרה זה רכישה חוזרת של איגרות החוב שלו), הוא יכול בטווח הקצר לעשות כמו כל הבנקים - להלוות מבנקים אחרים בשיעור קרנות הפד של כ -0.35%, או מחלון ההנחה של הפדרל ריזרב בכ -0.75%. יתרה מכך, היא יכולה פשוט לחסל חלק מ -56 מיליארד הדולרים שנותרו ב- PMIA ולהפקיד את הכסף הזה בבנק המדינה שלה, שם הכספים ימשיכו להרוויח 0.5% ריבית כפי שהם עושים כעת.

נניח שמרווח של 5.5 מיליארד דולר, הבנק החזיר לאחר מכן לקרנות הפנסיה את השקעת ההון הראשונית של מיליארד דולר. זה יותיר רווח של 1 מיליארד דולר, חופשי וברור - סכום מסודר שעלול להיווצר על ידי אדם אחד שישב במשרד ומערבב ערכי מחשב, ללא בניינים חדשים, מספרים, קציני הלוואות או תקורה אחרת. בסיס הון זה יספיק להוון הלוואות חדשות בהיקף של כ -4.5 מיליארד דולר, שהופקו ללא עלות משלמי המסים.

עסקה חדשה בקליפורניה

דוגמת רכבת הכדורים היא דרך פשוטה להמחיש את הפוטנציאל של בנק בבעלות המדינה, אך ישנן אפשרויות רבות אחרות לשימוש בנכסיו הזמינים. כפי שעשה BND לאחר שבנה את בסיס ההון שלו, הבנק יכול להקדים הלוואות במחירים נוחים לעסקים מקומיים, בעלי בתים, תלמידים, מחוזות בית ספר ורשויות המחפשות כספים לתשתיות.

הלוואות אלה יהיו קצת יותר מסוכנות מאשר רכישת איגרות חוב של המדינה, והן כוללות מסגרות זמן משתנות. כמו כל הבנקים, גם בנק המדינה עלול להיתקל בבעיות נזילות מהלוואות קצרות להלוואות ארוכות, במידה והמפקידים יבואו במפתיע בכספם. אך שוב, ניתן לפתור בעיה זו פשוט על ידי חיסול חלק מהכסף שנותר ב- PMIA והפקדתו בבנק בבעלות המדינה, שם היא תרוויח את אותה ריבית של 0.5% שהיא מרוויחה כעת.

לפניכם אפשרות מסקרנת נוספת להימנע מבעיות נזילות. הבנק יכול לשמש פשוט כמתווך, לייצר הלוואות שיימכרו לאחר מכן למשקיעים. זה מה שהבנקים עושים היום כשהם מגייסים משכנתאות ומוכרים אותם. סיכון לאובדן מוטל על המשקיעים, שגם הם מקבלים את זרם התשלומים; אך הבנק מרוויח גם כן, על ידי קבלת עמלות עבור פונקציות התיווך שלו.

תאגיד האוצר לשחזור בבעלות פדרלית (RFC) עשה דבר דומה כאשר מימנה חלק ניכר מהניו דיל ומלחמת העולם השנייה על ידי מכירת אגרות חוב. הכסף הזה שימש אז להלוואות לבניית תשתיות מכל סוג ולמימון המלחמה. על פי דו"ח האוצר האמריקאי שכותרתו דו"ח סופי של תאגיד האוצר לשיקום (משרד הדפוס הממשלתי, 1959), ה- RFC הלווה או השקיע יותר מ -40 מיליארד דולר בשנים 1932 עד 1957 (שנות פעילותו). לפי כמה הערכות, הסכום עמד על כ -50 מיליארד דולר. חלק קטן מזה הגיע מההון הראשוני שלו. השאר הושאל - 51.3 מיליארד דולר ממשרד האוצר האמריקאי ו -3.1 מיליארד דולר מהציבור. ה- RFC מימן כבישים, גשרים, סכרים, סניפי דואר, אוניברסיטאות, חשמל, משכנתאות, חוות ועוד ועוד, ובמקביל הרוויח כסף לממשלה. על פונקציות ההלוואות הרגילות שלה (השמטת דברים כמו מענקים יוצאי דופן למלחמה), היא הפסיקה להרוויח סך של 690 מיליון דולר.

צפון דקוטה הובילה את הדרך בהדגמה כיצד מדינה יכולה להניע את כלכלת הדגל על ​​ידי שמירה על הכנסותיה בבנק בבעלותה הממשלתית, באמצעותן לייצר אשראי למדינה ולאזרחיה, תוך עקיפת חוסם העורקים על הזרם החופשי של אשראי שהוטל על ידי בנקים פרטיים מחוץ למדינה. קליפורניה ומדינות אחרות יכולות לעשות את אותו הדבר. הם יכולים ליצור מקומות עבודה, לשקם את הבעלות על הבית, לבנות מחדש את התשתיות ובכלל לעורר את כלכלותיהם, תוך ייצור דיבידנדים כבדים למדינה, מבלי להגדיל את רמות החוב או להסתכן בכספי ציבור - ומבלי לעלות למשלמי המסים אגורה.

על המחבר

אלן בראון היא עורכת דין, מייסדת בנקאות ציבורית, ומחברם של שנים עשר ספרים, כולל רבי המכר רשת החוב. ב הפיתרון של הבנק הציבורי, ספרה האחרון, היא חוקרת מודלים מצליחים של בנקאות ציבורית בהיסטוריה ובעולם. 200 מאמרי הבלוג שלה + נמצאים ב EllenBrown.com.

ספרים מאת מחבר זה

רשת חובות: האמת המדהימה לגבי מערכת הכסף שלנו ואיך נוכל להשתחרר
מאת אלן הודג'סון בראון.

לחץ כאן למידע נוסף ו / או להזמנת ספר זה.

פיתרון הבנק הציבורי: מצנע לשגשוג
מאת אלן בראון.

לחץ כאן למידע נוסף ו / או להזמנת ספר זה.

רפואה אסורה: האם טיפול יעיל בסרטן לא רעיל מדוכא?
מאת אלן הודג'סון בראון.

לחץ כאן למידע נוסף ו / או להזמנת ספר זה.