סלעים ומקומות קשים. אקסופיקסל
האינפלציה בקרב 37 המדינות החברות בארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי (OECD) ירדה מ -2.3% בפברואר ל -1.7% מרס. עם כל הנזקים לבריאות ולכלכלות העולמיות שנגרמו כתוצאה מ- COVID-19, זו "התמוטטות" אחת שעשויה להישמע כמו חדשות טובות. לאחר אובדן כה נרחב של מקומות עבודה והכנסות, הדבר האחרון שמישהו צריך כרגע הוא הסחורה המתייקרת.
עם זאת, קיימות סכנות בהפחתה נוספת של שיעור האינפלציה הנמוך כבר במחירי הצרכן. במדינות רבות זה כבר מתחת ל ברמה ממוקדת על ידי הבנקים המרכזיים שלהם - 2% בארה"ב, בגוש האירו ובבריטניה. עליות המחירים נובעות מירידה בביקוש שנגרם מהמגיפה, בנוסף ל ירידה תלולה במחיר הנפט. האטת האינפלציה לכיוון אפס או אפילו לשטח שלילי - דפלציה - תביא חששות כלכליים חדשים, שעלולים להפוך את המיתון לדיכאון.
חסרונות דפלציוניים
הוצאות צרכנים הן המרכיב העיקרי בביקוש המניע כלכלה. אם אנשים יתחילו לחשוב המחירים הולכים לרדת, הם נוטים לדחות רכישות לא חיוניות בתקווה שהדברים יעלו פחות בחודשים הקרובים. על אף שירידת מחירים פירושה רווח הכנסה ריאלי עבור אלה ששכרם לא הושפע מהמשבר הנוכחי, עבור רבים אחרים זה יעלה על ההכנסה שהם הפסידו מהעיקור או מכפייה. הטבות מדינה.
דפלציה קרה בראשית שנות השלושים וגם בשנות ה -1930 של המאה העשרים, וכאשר זה הראו סימנים מהחזרה בשנת 2008, הבנקים המרכזיים הגיבו בהורדת ריבית והדפסת כסף. העובדה שזה נמשך בחלק גדול מהעשור האחרון משקפת את כלכלני אמונה הולכת וגוברת שגורמים הנעים מאוטומציה וחובות משקי בית ועד אי -שוויון גדל והזדקנות האוכלוסייה הביאו לביקוש נמוך למערכת.
הביקוש הרפוי לוחץ על חברות להפחית מחירים ואז לחלק את עלויותיהן על ידי צמצום המשרות והשכר, מה שמגביר את הבעיה הדפלציונית. רבים כבר נאבקו להגדיל את מכירותיהם עוד לפני המגפה, ולא יוכלו להוריד את מחירם עוד יותר מבלי לוותר על הרווחים. מחיר היצרן בבריטניה עולה האטה ל רק 0.3% במארס, עוד לפני שהנעילה החלה לרסן את ההוצאות של אנשים. רווח נמוך יותר יסחט את יכולתם לממן השקעות, ויחתוך מרכיב נוסף של הביקוש.
צמיחת מחירי היצרנים בבריטניה
בנוסף לפגיעה בביקוש, ירידת מחירים גם מעלה את עלות החוב האמיתית. אם אתה לווה 1,000 ליש"ט והאינפלציה השנתית עומדת על 3%, הכסף שאתה חייב הופך לשווי של 3% פחות בכל שנה עוד לפני שאתה משלם משהו. אם יש 3% דפלציה, החוב הופך לשווי של 3% בכל שנה במונחים ריאליים. בעולם עם רמות שיא של חוב, זו עלולה להפוך לבעיה חמורה ביותר.
במשבר הנוכחי, בנקים מרכזיים ברחבי העולם מנסים להגביר את הביקוש לצרכנים ולסייע לעסקים לשרוד על ידי הורדת הריביות לאפס. דפלציה תסכל מאמץ זה: בעוד שאינפלציה של 3% מבטלת את העלות הריאלית של הלוואה שגובה 3% ריבית, דפלציה של 3% פירושה ריבית ריאלית של כ -6%.
כאשר שיעורי הריבית מונעים למה שכלכלנים מכנים אפס גבול תחתון, ממשלות שמנסות להחיות את כלכלתן נאלצות לחפש דרכים אחרות להקל על חובות האנשים ולהגביר את כוח ההוצאות. אלו כוללים חיתום חוב במגזר הפרטי; נותן חברות ויחידים הגנה זמנית מפשיטת רגל או חדלות פירעון; ובארה"ב, משלמים כסף ישירות בחשבונות של אנשים בתקווה שהם יוציאו את זה.
האם האינפלציה תחזור?
האינפלציה האטה גם כשחלק מהמוצרים חסרים בגלל עצירות תעשייתיות וקניית פאניקה. ניסיון העבר גרם לקמעונאים רבים להימנע מהעלאת מחירים במידה וזה נראה כמו רווח. קונים שהעזו באינטרנט (או לשכבונים) בחיפוש אחר יסודות חסרים דיווחו על מוכרים מחדש שגובים פרמיות עצומות, שמדד האינפלציה הרשמי אינו תופס.
המחירים יתחילו לעלות שוב אם ההיצע לא יצליח לעמוד בקצב הביקוש שמוזרק כעת לכלכלות העולם בצורה של אמצעי גירוי ממשלתיים למאבק במיתון. זה עלול להוביל לאינפלציה משמעותית בשנה -שנתיים הקרובות אם תתחדש הביקוש בעוד שרשתות האספקה העולמיות יישארו מופרעות. וזה יוחמר אם מחירי הנפט יחזרו בחדות מהשפל של 20 השנים האחרונות.
אם האינפלציה אכן תמריא, היא תתדלק בשל היקף ההלוואות הממשלתי יוצא הדופן בתגובה לכיבוי. ממשלת ארה"ב ישאיל יותר ברבעון הנוכחי מאשר בשנת 2019 כולה, והרחיב את מה שכבר היה גירעון בתקציב של טריליון דולר. עלויות התמיכה העסקית בבריטניה כבר הגיעו 100 מיליארד ליש"ט, הרבה יותר מההצלה של הבנקים בשנים 2007-09.
מדינות חזקות יותר מבחינה פיסקלית כמו ארה"ב מממנות חלק ניכר מההגדלה בהוצאה על ידי הנפקת חוב ציבורי חדש, שבעיקרון סופג ביקוש מסוים ומפחית כל לחץ אינפלציה. אבל ממשלות אחרות, כולל בריטניה, עשוי ממש להדפיס חלק מהכסף הנוסף.
קובעי המדיניות מגלים מחדש את חשיבה קינזית שהגירעונות ייצרו מספיק צמיחה כלכלית כדי למנוע מהיחס בין החוב לתוצר. לחלק יש גם התחבק מה היא שוליים פעם רעיון של תיאוריה כספית מודרנית, הטוען כי כל מדינה עם מטבע משלה יכולה להגדיל את ההוצאה על ידי הדפסת כסף במקום להעלות את המיסוי או לקחת על עצמה יותר חובות.
לפני שהשקפות אלה הגיעו למיינסטרים, הנרטיב ה"מונטיסטי "הדומיננטי היה שהגדלת היצע הכסף על ידי הפעלת גירעונות פיסקאליים גדולים הייתה מחויב למחגר אִינפלַצִיָה. חלק מהמונטריסטים ראו בכך חלק בסתר מתוכנית פוליטית. ממשלות, לטענתן, תמיד מנהלות חובות ואינן רוצות להחזיר אותן באמצעות העלאת מסים של אנשים. במקום זאת הם משחררים את האינפלציה, מה שהופך את החובות הללו לשווים פחות תוך שהם "מסים" את ערך העושר של אנשים.
ממשלות היום בהחלט יקוו שחבילות התמריצים הפיסקאליים והכספיים שלהן יגרמו לעלייה נוספת במחירים, כמו גם למניעת ירידות בהכנסה וביכולת התעשייתית. מכיוון שיהיו הצדדים החיסוניים של האינפלציה, הסיכוי לדפלציה בעולם עם חובות כה גבוהים הוא גרוע בהרבה.
על המחבר
אלן שיפמן, מרצה לכלכלה, האוניברסיטה הפתוחה
מאמר זה פורסם מחדש מתוך שיחה תחת רישיון Creative Commons. קרא את ה מאמר מקורי.
ספרים מומלצים:
הון במאה עשרים ואחת
מאת תומאס פיקטי. (תורגם על ידי ארתור גולדהאמר)
In הון בעשרים ואחת המאה, תומאס פיקטי מנתח אוסף ייחודי של נתונים מעשרים מדינות, החל מהמאה השמונה עשרה, כדי לחשוף דפוסים כלכליים וחברתיים מרכזיים. אך מגמות כלכליות אינן מעשי אלוהים. פעולה פוליטית ריסנה בעבר את אי-השוויון המסוכן, אומר תומאס פיקטי, ועשוי לעשות זאת שוב. יצירה של אמביציה יוצאת דופן, מקוריות וקפדנות, הון במאה עשרים ואחת מכוון מחדש את הבנתנו את ההיסטוריה הכלכלית ומעמת אותנו עם שיעורים מפכחים להיום. ממצאיו יהפכו את הוויכוח לקבוע את סדר היום לדור הבא של מחשבה על עושר ואי שוויון.
לחץ כאן למידע נוסף ו / או להזמנת ספר זה באמזון.
הון הטבע: כיצד עסקים וחברה משגשגים על ידי השקעה בטבע
מאת מארק ר 'טרק וג'ונתן ס' אדמס.
מה שווה הטבע? התשובה לשאלה זו - שבאופן מסורתי ממוסגרת במונחים סביבתיים - מחוללת מהפכה בדרך בה אנו מנהלים עסקים. בתוך מזל הטבע, מארק טרק, מנכ"ל שמירת הטבע ובנק ההשקעות לשעבר, וסופר המדע ג'ונתן אדמס טוענים כי הטבע אינו רק הבסיס לרווחת האדם, אלא גם ההשקעה המסחרית החכמה ביותר שכל עסק או ממשלה יכולים לעשות. היערות, שיטפונות ושוניות הצדפות לרוב נראים פשוט כחומרי גלם או כמכשולים שיש לפנות בשם הקדמה הם למעשה חשובים לשגשוג העתידי שלנו כמו טכנולוגיה או חוק או חדשנות עסקית. מזל הטבע מציע מדריך חיוני לרווחת הכלכלה והסביבה בעולם.
לחץ כאן למידע נוסף ו / או להזמנת ספר זה באמזון.
מעבר לזעם: מה השתבש בכלכלה שלנו ובדמוקרטיה שלנו, ואיך לתקן את זה -- מאת רוברט ב. רייך
בספר מתוזמן זה טוען רוברט ב.רייך כי שום דבר טוב לא קורה בוושינגטון אלא אם האזרחים מריצים ומאושרים כדי לוודא שוושינגטון פועלת לטובת הציבור. הצעד הראשון הוא לראות את התמונה הגדולה. מעבר לזעם מחבר בין הנקודות, ומראה מדוע חלקן ההולך וגדל של ההכנסה והעושר המגיעים לפסגה הביא למקומות עבודה וצמיחה לכולם האחרים, וערער את הדמוקרטיה שלנו; גרם לאמריקאים להיות ציניים יותר ויותר בנוגע לחיים הציבוריים; והפך אמריקאים רבים זה לזה. הוא גם מסביר מדוע ההצעות של "הימין הרגרסיבי" שגויות לחלוטין ומספק מפת דרכים ברורה של מה שיש לעשות במקום. הנה תוכנית פעולה לכל מי שאכפת לו מעתידה של אמריקה.
לחץ כאן למידע נוסף או להזמנת ספר זה באמזון.
זה משנה הכל: לכבוש את וול סטריט ואת תנועת 99%
מאת שרה ואן גלדר וצוות YES! מגזין.
זה משנה הכל מראה כיצד תנועת הכיבוש משנה את האופן בו אנשים רואים את עצמם ואת העולם, את סוג החברה שהם מאמינים שהיא אפשרית ומעורבותם שלהם ביצירת חברה הפועלת עבור 99% ולא רק 1%. ניסיונות לטשטש את התנועה המבוזרת והמתפתחת הזו הביאו לבלבול ותפיסה מוטעית. בכרך זה עורכי כן! מגזין להפגיש קולות מתוך המחאה ומחוצה לה כדי להעביר את הנושאים, האפשרויות והאישים הקשורים לתנועת הכיבוש בוול סטריט. ספר זה מציג תרומות של נעמי קליין, דייוויד קורטן, רבקה סולניט, ראלף נאדר ואחרים, כמו גם פעילי כיבוש שהיו שם מההתחלה.
לחץ כאן למידע נוסף ו / או להזמנת ספר זה באמזון.
