מחירים מקוונים מעלים מחירים לא מקוונים.

בשבוע שעבר ערך הבנק הפדרלי של קנזס סיטי את ועידת הבנקאות המרכזית השנתית המיוחלת שלו בג'קסון הול. הנושא השנה “שינוי מבני השוק וההשלכות על המדיניות המוניטרית”זכה לתשומת לב רבה יותר מהרגיל.

זה היה לא מעט מכיוון שהדגיש כי מקרו-כלכלנים ובנקאים מרכזיים דואגים כיום הרבה למה שהיה בעבר פרובינציה של תחומי כלכלה אחרים - מה שהחברות עושות. כתוצאה מכך, חלק מהתעלומה מדוע בכלכלות מתקדמות יש עשור של אינפלציה נמוכה וצמיחה בשכר נמוך ננעלת.

אחד העיתונים המעניינים ביותר הלך ישר לנושא זה. אלברטו קוואלו מבית הספר לעסקים בהרווארד בחן כיצד קמעונאות מקוונת - הכוללת מחירים הניתנים לגילוי בקלות, הנקבעים לעיתים קרובות על ידי אלגוריתמים - יכולה לשנות את התנהגות התמחור של קמעונאים מסורתיים יותר ולהשפיע על האינפלציה הכוללת.

יכול להיות שהכלכלה החדשה שינתה באופן מהותי את אופן קביעת המחירים בכלכלה, ובכך שינתה את דינמיקת האינפלציה ואת מה שהבנק הרזרבי שלנו מוכן לאפשר? אם כן זה יכול להשפיע משמעותית על מה שמכונה "כלכלה אמיתית".

התשובה הקצרה היא - יתכן מאוד. אך הפרטים מרתקים וחשובים כאחד.

Cavallo עושה שימוש בנתונים מה- פרויקט מיליארד מחירים, אותו הקים יחד עם רוברטו ריגובון, המגרד נתוני מחירים מהאינטרנט. הוא מכיל יותר מ -15 מיליון מחירים יומיים, מ -1000 קמעונאים, ברחבי 60 מדינות, מאז 2008 (גילוי נאות: ריגובון ואני היינו עמיתים ב- MIT). Cavallo מוסיף נתוני ארץ מוצא ממוצרי Walmart ותיאורי מוצרים מאמזון כדי לבנות פרוקסי לתחרות מקוונת של כל טובין. הנתונים שלו יורדים לרמת המיקוד כדי שיוכל לבדוק כיצד המחירים משתנים בארה"ב.

קוואלו מראה כי שינויים במחירים מתרחשים בתדירות גבוהה יותר. קמעונאים רב-ערוציים - שמוכרים הן ברשת והן בחנויות "לבנים וטיט" - עברו משינוי מחירים אחת ל -6.7 חודשים בשנים 2008–2010, לכל 3.7 חודשים בשנים 2014–2017. לעתים קרובות שינויים אלה הם חתכים. "אפקט השינוי המהיר" הזה הוא החזק ביותר בקטגוריות כמו מוצרי אלקטרוניקה ומוצרי בית, בהם הקמעונאים המקוונים הם בעלי נתח שוק גבוה.

המסקנה הברורה היא שתחרות מקוונת היא אינטנסיבית בשל זמינות קלה של מידע אודות תמחור המתחרים, והיכולת לשנות מחירים בזול, במהירות ולעיתים אף באלגוריתם. נוסף על כך שגביית מחירים שונים במקומות שונים נראית, מהנתונים, קשה מבעבר מכיוון שהצרכנים יכולים לגלות.

כפי שניתן היה לצפות, הדבר גם מאפשר מעבר מהיר של זעזועים למחירים הנובעים מתנועות בשערי החליפין או במחירי הדלק.

כל זה אומר שיש יותר מכסה על המחירים מאשר בעבר - כך שהאינפלציה הממוצעת נמוכה יותר - זה "אפקט האמזון". זה יסייע להסביר מדוע בארה"ב יש אבטלה של 3.9% אך עדיין אין שום סימן לאינפלציה בורחת.

המשמעות הנוספת היא שמחירי הקמעונאות מבודדים פחות מזעזועים מקרו-כלכליים מבעבר. זה מקשה על הבנקים המרכזיים ללקט את אופן התנהלות הכלכלה. למעשה, המחירים מכילים יותר רעש ופחות אות.

לגבי אוסטרליה ובנק המילואים ההשלכות דומות, אם קצת יותר מושתקות מאשר בארה"ב. קמעונאות מקוונת עדיין לא נפוצה. אך במובנים רבים אין צורך להפיץ את המחירים למשמעת. עצם האפשרות שניתן לרכוש סחורות באופן מקוון מספיקה בכדי למשמע את הקמעונאים המסורתיים.

כמו שתאורטיקני המשחק אוהבים לומר, "איומים מחוץ לשיווי המשקל חשובים". זה יכול להיות הסבר מוביל מדוע האינפלציה נמוכה באוסטרליה למרות ריביות נמוכות ואבטלה נמוכה יחסית.

מכיוון שהדולר האוסטרלי הוא תנודתי למדי ואנחנו מייבאים סחורות בשווי של כ -20% מהתמ"ג, אפקט "רעש לאות" עשוי להיות חזק במיוחד באוסטרליה - מה שמקשה על בנק המילואים.

הכלכלה החדשה שינתה את הכלכלה הכללית בשלל דרכים החל מקז'ומולציה וכלכלת ההופעות למחירים נמוכים יותר ומוצרים חדשים. זה כנראה יוביל לעידן חדש של מדיניות מוניטרית, אבל אנחנו לא יודעים מה. כפי שמושל המילואים פיל לו אוהב לומר: "הזמן יגיד".

על המחבר

ריצ'רד הולדן, פרופסור לכלכלה ועמית הברית PLUS, UNSW

מאמר זה פורסם במקור ב שיחה. קרא את מאמר מקורי.

ספרים קשורים:

at InnerSelf Market ואמזון